Waiting 的 小散戶日誌

我想，有接觸股票的朋友們應該對本益比不陌生

(投顧老輸、電視名嘴整天掛在嘴邊，想不知道也難 XD)

公式：

本益比 ＝股價 / 每股稅後淨利(稅後EPS)

稅後EPS ＝ 稅後淨利 / 流通在外股數 

那本益比要怎麼用，常見的有下列幾種用法

1.觀察歷年最高本益比到多少，來推估未來股價的高點

例如，某支股票歷年平均最高本益比20倍

你預估今年公司可以賺4元，那麼我們可以預期公司的預期高點出現在80

2.觀察同產業相關類股的平均本益比，來衡量個股價位的高低

假設，NB類股現在平均本益比13倍，A股票才10倍，那麼A股票價格偏低

但請注意，比較對象一定是要位於同一個產業位階，

像是NB組裝跟NB電池不建議一起比較

3.觀察大盤與個股的本益比，衡量個股是否落後大盤

例如，現在大盤平均本益比30倍，B股才20倍，個股漲幅落後，有機會落後補漲

本益比個人覺得是相當好用的工具

但本益比難是難在EPS的估計

小弟認為本益比是要使用當期的EPS

例如現在是98年使用的本益比應該是98年全年的EPS

(如果是年底可以考慮用98年Q3、Q4及99年Q1、Q2)

很多人使用本益比都是使用以前的EPS估計，小弟認為這不是很恰當

因為股價是景氣的領先指標，EPS的公佈已經是落後的

用以前的資料來預測未來有點.....

(例如去年C公司大賺，但是今年沒什麼賺錢，用去年EPS估計就會失真)

另外使用本益比要注意以下幾點：

1.成長動能強勁、炒題材的公司不適合用本益比衡量

有前景的產業通常都享有較高的本益比，人們會很瘋狂追逐這些未來潛力股

因此用歷史本益比去預估高點效用不大

2.景氣循環股本益比操作方式與一般股票相反

景氣循環股獲利狀況波動大，通常處於景氣高峰時，公司獲利狀況相當亮眼，此時本益比較低，

但景氣高峰過後，景氣會急速降溫，獲利衰退，股價也下跌。

因此景氣循環股是在本益比高買進，本益比低時賣出。

3.市場對於高競爭力的廠商給予較高的本益比

例如，台灣3C大廠鴻海或旗下子公司，比同產業的公司本益比高，

一來是鴻海集團的競爭力是有目共睹，二來因為郭董的領袖魅力使然

因此在做本益比評估時，別忘把公司競爭力列入衡量範圍。

另外，有人會把本益比顛倒(倒數)看，本益比的倒數有期望報酬率的意義，但這個就比較少人用

大家看完這篇後，相信對本益比的使用有初步的概念，有什麼問題都歡迎提出討論

以上